Как в word поставить дельту

Опубликовано 26.09.2020 автором sait-s-nulya.ru
Главная » Разное » Как в word поставить дельту

Как в Ворде поставить дельту

Когда возникает необходимость поставить какой-нибудь символ в документе MS Word, далеко не все пользователи знают, где его искать. Первый делом взгляд падает на клавиатуру, на которой не так уж много знаков и символов. Но, что делать в случае, если вам нужно поставить символ дельта в Ворде? На клавиатуре ведь его нет! Где же тогда его искать, как его напечатать в документе?

Если вы пользуетесь Word далеко не в первый раз, наверняка, знаете о разделе “Символы”, который есть в этой программе. Именно там можно найти огромный набор всевозможных знаков и символов, что называется, на все случаи жизни. Там же мы будем искать и знак дельты.

Урок: Вставка символов в Ворде

Вставка дельты через меню “Символ”

1. Откройте документ и кликните в том месте, где нужно поставить символ дельты.

2. Перейдите во вкладку “Вставка”. Нажмите в группе “Символы” кнопку “Символ”.

3. В выпадающем меню выберите пункт “Другие символы”.

4. В открывшемся окне вы увидите довольно большой список символов, в котором также можно найти и тот, что вам нужен.

5. Дельта — это греческий символ, следовательно, чтобы быстрее найти его в списке, выберите соответствующий набор из выпадающего меню: “Греческие и коптские символы”.

6. В появившемся списке символов вы найдете знак “Дельта”, причем, там будет как большая буква, так и маленькая. Выбери ту, которая вам нужна, нажмите кнопку “Вставить”.

7. Нажмите “Закрыть” для закрытия диалогового окна.

8. Знак дельта будет вставлен в документ.

Урок: Как в Word поставить знак диаметра

Вставка дельты с помощью специального кода

Практически у каждого символа и знака, представленного во встроенном наборе символов программы, есть свой код. Если вы узнаете и запомните этот код, вам больше не понадобится открывать окно “Символ”, искать там подходящий знак и добавлять его в документ. И все же, узнать код знака дельта можно именно в этом окне.

1. Установите курсор в том месте, где нужно поставить знак дельты.

2. Введите код “0394” без кавычек для вставки большой буквы “Дельта”. Для вставки маленькой буквы введите в английской раскладке “03B4” без кавычек.

3. Нажмите клавиши “ALT+X”, чтобы преобразовать введенный код в знак.

Урок: Горячие клавиши в Ворде

4. В выбранном вами месте появится знак большой или маленькой дельты, в зависимости от того, какой код вы ввели.

Урок: Как поставить знак суммы в Word

Вот так просто можно поставить дельту в Ворде. Если вам часто приходится вставлять в документы различные знаки и символы, рекомендуем изучить тот набор, что встроен в программу. При необходимости, вы можете записать себе коды наиболее часто используемых символов, чтобы быстро вводить их и не тратить время на поиски.

Мы рады, что смогли помочь Вам в решении проблемы.
Опишите, что у вас не получилось. Наши специалисты постараются ответить максимально быстро.

Помогла ли вам эта статья?

ДА НЕТ

Опция Дельта — Макропция

Что такое Дельта

Дельта — самый важный вариант греков. Он измеряет чувствительность цены (премии) опциона к изменениям базовой цены. Например, если дельта опциона составляет 0,45, это означает, что, когда цена базовой акции увеличивается на 1 доллар, цена опциона увеличивается на 45 центов. Дельта может достигать значений от 0 до 1 для опционов колл и от -1 до 0 для опционов пут.

Дельта опционов колл

Колл-опционы обычно более ценны, когда более ценна лежащая в основе ценная бумага.Стоимость опциона колл увеличивается, когда базовая цена повышается. Следовательно, имеет смысл, что дельта вызова всегда является неотрицательным числом. В то же время стоимость колл-опциона не может расти быстрее базовой цены. В результате дельта вызовов никогда не может быть больше 1.

Диапазон значений дельты вызовов от нуля до положительного.

Пример дельты колл-опциона

Рассмотрим опцион колл со страйком 55 долларов на акцию. Акции в настоящее время торгуются по 57 долларов (базовая цена), а опцион — по 2 доллара.60 (опционная премия). Дельта опциона — 0,75. Дельта показывает, как изменится опционная премия на примерно на , если базовая цена увеличится на 1 доллар. Если акция вырастет на 1 доллар до 58 долларов, мы можем ожидать, что премия по опциону колл вырастет на примерно на 0,75 доллара до 2,60 + 0,75 = 3,35 доллара. Дельта — это соотношение изменения цены опциона и изменения цены базового актива.

Неточность дельты для больших ходов

Обратите внимание на слово примерно . Фактически, дельта точна только для очень небольших изменений цен.Как мы обсудим позже, сама дельта также изменяется в зависимости от цены базового актива (это измеряется гаммой). В результате, при более значительных изменениях базовой цены фактическое изменение цены опциона может немного отличаться от прогнозируемого дельтой. В нашем примере выше (у опциона 20 дней до истечения срока и подразумеваемая волатильность 25%), премия за новый опцион с базовой ценой в 58 долларов с большей вероятностью будет ближе к 3,39 доллара, что на четыре цента выше, чем прогнозировалось по дельте.

Дельта опциона пут

В отличие от колл, опционы пут становятся более ценными, когда базовая цена снижается, и теряют ценность, когда базовая цена растет.Следовательно, дельта пут обычно отрицательна. Оно не может быть меньше -1, потому что скорость изменения цены опциона не может быть быстрее, чем скорость изменения базовой цены (при прочих равных условиях). Та же логика, что и звонки, только противоположное направление.

Положить диапазон значений дельты от нуля до отрицательного значения.

Пример дельты опциона пут

Рассмотрим опцион пут со страйком $ 55 на ту же акцию, что и в нашем примере колл. При цене акций 57 долларов премия пут-опциона составляет 0 долларов.52, а его дельта -0,25. Если цена акции вырастет на 1 доллар до 58 долларов, премия пут-опциона снизится на примерно на 0,25 доллара до 0,52 — 0,25 = 0,27 доллара. Дельта отрицательная, что указывает на движение премии опциона пут в противоположном направлении от базовой цены.

Дельта и опционная денежность

Дельта тесно связана с денежностью опциона. Возможно, вы уже знаете, что денежные опционы обычно более чувствительны к изменениям базовой цены, чем опционы без денег.В целом, чем глубже в деньгах, тем больше чувствительность к цене базового . И наоборот, чем больше денег нет, тем меньше чувствительность. По деньгам варианты есть что-то среднее.

Дельта и денежный опцион колл

У денежного колла дельта близка к 0,50 (умеренная чувствительность к цене базового актива).

У звонков в деньгах есть дельта от 0,50 до 1,00 (высокая чувствительность). Чем глубже в деньгах (ниже страйк), тем выше дельта.

Фактически, базовая ценная бумага может (с некоторым упрощением, например,грамм. дивиденды) считаться крайне выгодным опционом колл с нулевой страйк-ценой. Его дельта равна 1 (поскольку его цена совпадает с ценой базового актива и, следовательно, должна изменяться с той же скоростью).

У звонков вне денег есть дельта от 0 до 0,50 (низкая чувствительность). Чем выше прорыв, тем меньше дельта.

Другими словами, дельта опциона обратно пропорциональна цене исполнения .

Дельта и денежный опцион пут

При денежных путах дельта близка к -0.50 (умеренная чувствительность, противоположное направление).

Денежные путы имеют дельту от -1,00 до -0,50 (высокая чувствительность, противоположное направление). Чем глубже в деньгах (выше страйк), тем ниже (более отрицательная) дельта. Короткая позиция по базовой ценной бумаге, с некоторым упрощением, может рассматриваться как крайне выгодный опцион пут на себя (с бесконечно высокой ценой исполнения) и имеет дельту, равную -1.

Наконец, денежные путы пут имеют дельту от -0,50 до 0 (низкая чувствительность, противоположное направление).Чем дальше от денег (ниже страйк), тем ближе дельта к нулю.

Дельта опциона пут также обратно пропорциональна цене страйка: близка к нулю для низких страйков, близка к -1 для высоких страйков.

Дельта как вероятность истечения денег

Одна интерпретация дельты состоит в том, что ее абсолютное значение указывает на приблизительную вероятность истечения опциона в деньгах.

Например, опцион колл в деньгах (страйк 30 долларов с базовой ценой 40 долларов) при нормальных обстоятельствах (я использую 30% волатильность и 50 дней до истечения срока) почти наверняка истечет в деньгах, так как его дельта равна 0 ,996 тоже предполагает. Страйк-колл на 35 долларов по тому же базовому активу все еще очень вероятно истечет в деньгах, хотя немного менее вероятен, чем страйк-колл на 30 долларов. Он имеет дельту 0,90, что указывает на вероятность 90%. Напротив, страйк-колл на 50 долларов далек от денег, имеет дельту 0,025 и вряд ли истечет в деньгах (базовый актив должен вырасти более чем на 25% от текущего уровня).

То же самое и с путями — просто нужно игнорировать знак минус. Ставка глубоко в деньгах с дельтой -0.95 имеет приблизительно 95% вероятность истечения денег.

Связь между дельтой колл и пут

Это не совпадение, что дельты колл и пут (тот же базовый, тот же срок истечения, тот же страйк) кажутся для всегда суммой приблизительно один , если вы игнорируете знак дельты пут минус. Например, в наших первых примерах страйк-колл на 55 долларов имел дельту 0,75, а страйк-опцион на 55 долларов имел дельту -0,25.

Это также хорошо согласуется с объясненной выше вероятностной интерпретацией: базовая ценная бумага может оказаться либо выше страйка (только колл истекает в деньгах), либо ниже страйка (только пут истекает в деньгах).Вероятности двух взаимоисключающих исходов, когда другой исход невозможен, должны составлять в сумме 100%. Мы не принимаем во внимание возможность того, что базовая цена точно равна цене исполнения, когда и колл, и пут истекают бесполезно — в конце концов, вероятность такого исхода бесконечно мала в абстрактном мире непрерывных ценовых моделей и бесконечной точности.

Блоки Delta

Будучи соотношением двух изменений цен, дельта не имеет единиц, но вы можете думать об этом как о «сколько долларов (изменение цены опциона) на один доллар (изменение базовой цены)».

Некоторые рыночные практики предпочитают выражать дельту в процентах (дельта колл 0,75 в нашем примере выражена как 75%; дельта пут-0,25 как -25%). Это хорошо согласуется с вероятностной интерпретацией.

Некоторые могут также опустить знак процента и использовать дельту , умноженную на 100 (дельта 0,75 становится 75; -0,25 становится -25). Одна из причин использования этого формата заключается в том, что некоторым людям неудобно / быстро считать с маленькими десятичными числами. Другая причина заключается в том, что опционы на акции в США торгуются контрактами на 100 акций.Дельта в этом формате измеряет относительное изменение опционной премии в центах на одну акцию или в долларах на один контракт (на 100 акций).

Дельта опционных спредов

Когда мы сказали, что дельта не может быть больше +1 (+ 100%) для коллов или меньше -1 (-100%) для пут, мы рассматривали только один вариант. Позиция, состоящая из нескольких опционов, может иметь дельту, выходящую далеко за эти пределы — теоретически (положительную или отрицательную) бесконечную. Вы можете услышать, как трейдер говорит, что он «длинная 600 дельт» или «короткая 350 дельт».

Важным свойством дельты (как и всех остальных вариантов греков) является то, что это добавочный . Если у вас два опциона, один имеет дельту 0,75, а другой — 0,85, общая дельта вашей позиции будет равна 1,60. Если базовая цена увеличивается на 1 доллар, стоимость вашей позиции вырастает на 1,60 доллара за акцию, поскольку цены отдельных опционов увеличиваются на 0,75 доллара и 0,85 доллара соответственно. Вычислить общую дельту даже для сложной опционной позиции довольно просто: сложите дельты всех длинных опционов и вычтите дельты всех коротких опционов .Давайте посмотрим на несколько примеров.

Длинный переходной дельта-пример

Стрэддл — это популярная опционная стратегия, состоящая из опциона колл и опциона пут, оба с одинаковыми сроками исполнения и сроками исполнения. Если вы покупаете стрэддл и опцион колл имеет дельту +0,49, а опцион пут имеет дельту -0,51, общая дельта составит 0,49 + (-0,51) = -0,02. Это очень близко к нулю — такую ​​позицию или стратегию часто называют дельта-нейтральной или ненаправленной (ее значение не чувствительно к изменениям в направлении цены базового актива).

Пример дельты спреда вызовов

Другой популярной опционной стратегией является спред бычьего колл, который состоит из одного длинного опциона колл с более низкой ценой исполнения (и более высокой дельтой, например +0,70) и одного короткого опциона колл с той же датой истечения, но более высокой ценой исполнения (и более низкой дельтой , например, +0,30). При расчете общей дельты убедитесь, что вы вычли (а не прибавили) дельту короткого опциона: 0,70 — 0,30 = 0,40. Продажа опциона колл с более высоким страйком фактически делает позицию менее чувствительной к изменениям базовой цены (уменьшает дельту), чем если бы вы только что купили колл с более низким страйком.

Пример дельты закрытого вызова

Некоторые опционные стратегии также включают длинную или короткую позицию в базовую ценную бумагу. Наиболее популярным является покрытый колл, который состоит из длинной базовой позиции и короткого опциона колл. У базового актива всегда есть дельта +1; дельта короткой позиции по базовому активу равна -1.

Убедитесь, что вы правильно указали единицы при работе с позициями, включая как базовый, так и опционы. Предположим, мы владеем 100 акциями и продаем один контракт на опцион колл (который представляет 100 акций) с дельтой 0.30. Общая дельта этой покрытой позиции колл составляет 1 — 0,30 = 0,70 на акцию, или, альтернативно, 100 — 30 = 70 на 100 акций. Когда цена акции увеличивается на 1 доллар, каждая из ваших 100 длинных акций приносит 1 доллар (общая прибыль 100 долларов), но стоимость вашего короткого опциона колл снижается на 0,30 доллара за акцию (30 долларов за контракт). В целом ваша позиция составляет 70 долларов, или 0,70 доллара за акцию.

Использование дельты на практике

На этом этапе вы должны понять, что означает дельта, как читать ее значения и как легко вычислить общую дельту позиции.Теперь мы обсудим, почему мы должны в первую очередь заботиться о дельте: для чего она используется и как она может помочь нашей торговле и управлению рисками.

Роль всех греков по опционам заключается в измерении риска — количественной оценке того, как стоимость позиции опциона (и, следовательно, прибыль или убыток) изменится при различных возможных рыночных изменениях (изменение базовой цены в случае дельты или волатильности, процентных ставок или время в случае с другими греками). Количественная оценка этих эффектов позволяет нам делать несколько полезных вещей:

  • Выберите наиболее подходящую опционную стратегию, срок действия или страйк (и) для потенциальной торговой идеи.
  • Определите размер (количество контрактов) потенциальной сделки.
  • Знайте, что произойдет при различных сценариях, и заранее спланируйте, как мы будем реагировать.
  • Внесите корректировки в существующую позицию — сделайте так, чтобы она была подвержена рискам, которые мы хотим принять (и получить прибыль), и в то же время уменьшить или устранить (хеджировать) свою подверженность рискам, которые мы не готовы брать на себя.

Коэффициент хеджирования и дельта-хеджирование

Альтернативное название дельты — коэффициент хеджирования; это относится к другому способу интерпретации дельты.

Мы уже знаем, что дельта — это отношение изменения цены опциона к изменению базовой цены. Например, если опцион колл имеет дельту 0,60, мы можем ожидать, что его цена вырастет примерно на 0,60 доллара, если базовая цена вырастет на 1 доллар.

Предположим, у нас есть опцион колл с дельтой 0,60, но мы опасаемся, что базовая акция может упасть. Мы хотим сохранить опцион (возможно, мы считаем, что он недооценен на основе нашей оценки волатильности и «справедливой» цены, рассчитанной с использованием модели ценообразования опционов), но мы хотим каким-то образом застраховать (хеджировать) его от случайного падения базовой цены.

Самый простой способ сделать это — продать базовую акцию в шорт. Если акции упадут, прибыль по короткой позиции компенсирует любые потери по опциону колл. Если, наоборот, цена окажется выше, мы потеряем деньги на короткой акции, но прибыль от опциона колл компенсирует убытки. Цель хеджирования состоит в том, чтобы сделать нашу прибыль или убыток нулевой / неизменной, независимо от направления курса акций. Другими словами, устраните чувствительность нашей позиции к цене базового актива — сделает общую нулевую дельту .

При наличии опциона колл наша текущая дельта составляет +0,60 на акцию или 60 для контракта на один опцион. Мы уже знаем, что короткая позиция по базовой акции всегда имеет дельту -1 на акцию. Сколько акций нам нужно закрыть, чтобы общая дельта была равна нулю?

Ответ, конечно, 60. Если у нас короткие 60 акций (-60 дельта) и длинный контракт на один опцион колл с дельтой +0,60 (дельта +60), наша общая дельта равна нулю. Позиция должна быть защищена от небольших движений цены акции.

Фактически, мы можем сразу увидеть количество акций, по которым открываются короткие позиции, просто взглянув на дельту опциона или коэффициент хеджирования. 0,60 или 60: 100 — продать 60 акций за один опционный контракт на 100 акций.

Этот пример с одним опционом был довольно тривиальным, но представьте, что у вас есть портфель из 50 опционов разных типов, дат истечения и страйков. Казалось бы, сложная задача хеджирования такого портфеля от движений базовой цены становится очень простой с использованием дельты: просто сложите отдельные дельты опционов, чтобы найти общую дельту портфеля — и у вас будет количество акций, которое нужно продать в короткую.Конечно, если общая дельта портфеля отрицательна, вам нужно купить (а не продать) такое количество акций, чтобы застраховаться.

Последнее, но очень важное замечание по поводу дельта-хеджирования: помните, что дельта точна только для небольших изменений в цене базового актива. В случае более значительных движений сама дельта портфеля также может увеличиваться или уменьшаться. Опционная позиция с дельтой 30 может внезапно превратиться в дельту 50, и если вы хеджировали ее, продав 30 акций базового актива, у вас внезапно появится длинная позиция с дельтой 20.Чтобы оставаться хеджируемым, вам необходимо сократить дополнительные акции. И наоборот, если дельта вашего портфеля снижается, вы можете оказаться в избыточном хеджировании и, возможно, придется закрыть некоторые из своих коротких позиций, чтобы вернуть общую дельту к нулю. Для успешного хеджирования требуется постоянный мониторинг и ребалансировка.

Более того, дельта может изменяться не только из-за движений базовой цены. Есть несколько других факторов, которые могут повлиять на это, например, волатильность, процентные ставки или просто время. Мы рассмотрим их ниже, в заключительной части этой страницы.

Факторы, влияющие на опцию Delta

Как и опционная премия, дельта обычно зависит от нескольких факторов. Точная формула для расчета дельты может немного отличаться в зависимости от модели ценообразования опционов, но почти всегда появляются следующие входные данные:

  • Базовая цена
  • Начальная цена
  • Срок действия
  • Волатильность
  • Процентная ставка

В зависимости от типа базовой ценной бумаги могут быть важны и другие факторы, такие как дивидендная доходность (для опционов на акции) или иностранная процентная ставка (для опционов на валюту).

Поскольку все эти входные данные входят в вычисление дельты, при изменении любого из них дельта также может измениться.

Дельта и базовая цена

Мы уже упоминали, что дельта изменяется вместе с ценой базового актива. В результате дельта действительна только для небольших изменений базовой цены. Как мы видели в нашем первом примере, когда базовая акция увеличилась с 57 до 58 долларов, опцион колл на 55 долларов с дельтой 0,75 (действителен при цене акции 57 долларов) вырос на 0,79 доллара. Новая дельта при базовой цене в 58 долларов фактически была равна 0.83; вы можете видеть, что фактическое увеличение цены опциона составило примерно среднего для двух дельт.

Тот факт, что дельта изменяется вместе с ценой базового актива, также должен быть очевиден из взаимосвязи между дельтой и денежностью. Мы объяснили, что опционы колл в деньгах имеют более высокую дельту, чем опционы колл без денег. По мере того, как опцион меняется с «не при деньгах» на «при деньгах» (что может произойти только из-за роста базовой цены), его дельта должна увеличиваться. Аналогично для пут, с увеличением базовой цены, пут обычно выходит из денег, и их дельты также увеличиваются (становятся менее отрицательными — становятся ближе к нулю).

В итоге, дельты колл и пут увеличиваются по мере роста цены базового актива на . Коллы становятся более чувствительными к цене базового актива (дельта приближается к +1), а путы становятся менее чувствительными (дельта приближается к нулю снизу).

Более того, скорость изменений дельты (которая измеряется гаммой) также изменяется в зависимости от базовой цены: обычно она самая быстрая (самая высокая гамма) при деньгах и приближается к нулю как глубоко в деньгах, так и далеко не в деньгах. Подробнее см. Параметр гамма.

Дельта и время до истечения срока

Дельта также меняется со временем, даже когда на рынках больше ничего не происходит.

Опционы в деньгах становятся более чувствительными к изменениям базовой цены по мере приближения к истечению и их дельта приближается к +1 для коллов или -1 для пут.

Опционы на отсутствие денег становятся менее чувствительными к движению цены базового актива, и их дельта приближается к нулю ближе к истечению срока.

В целом, чем больше время до истечения срока, тем ближе дельта опциона к середине его диапазона (0.50 для коллов, -0,50 для пут), потому что, когда остается достаточно времени, все еще неясно, окажется ли опцион в конечном итоге в деньгах или в деньгах. По мере того, как время до истечения срока становится короче, дельта приближается к одному из крайних значений: к нулю для опционов «без денег», к +1 для опционов «в деньгах» и к -1 для опционов «в деньгах».

Дельта и волатильность

Влияние волатильности на дельту очень похоже на влияние времени до истечения срока. В конце концов, сочетание этих двух факторов и позволяет рынкам двигаться — большое движение более вероятно на более волатильном рынке, на более длительном временном горизонте и, скорее всего, когда оба эти условия работают вместе.Большая волатильность и более длительное время до истечения обычно делают опционы более ценными, и они также влияют на дельту аналогичным образом.

Увеличение волатильности приближает дельту колл к 0,50 и приближает дельту к -0,50. Снижение волатильности доводит дельту до крайностей — вне денежного колла и ставим дельту ближе к нулю, в дельте денежного колла ближе к +1, а в денежной дельте ставим ближе к -1.

Как рассчитать дельту

Математически дельта опциона — это первая производная цены опциона по отношению к цене базового актива (графически это наклон графика, на котором цена базового актива представляет собой ось X, а премия за опцион — ось Y).В этом уроке я попытался избежать сложностей, связанных с математикой ценообразования опционов, и вместо этого сосредоточился на логике и практических соображениях. Те, кому интересно, могут увидеть точные формулы Греков Блэка-Шоулза и их реализацию в Excel.

Сводка

  • Дельта измеряет, как изменится цена опциона, если базовая цена вырастет на 1 доллар.
  • Дельта опциона колл составляет от 0 до +1. Дельта опциона пут составляет от 0 до -1.
  • У опционов без денег дельта близка к нулю.В деньгах варианты около +1 (коллы) или -1 (путы).
  • Сама дельта изменяется вместе с ценой базового актива (это измеряется гаммой). Следовательно, дельта верна только для небольших изменений цены базового актива.
  • Как и все другие греки, дельта складывается. Общая дельта позиции с несколькими опционами — это сумма дельт всех опционов.
  • Дельта-хеджирование делает дельту равной нулю — делает позицию невосприимчивой к небольшим изменениям цены базового актива. Это требует постоянного мониторинга и перебалансировки.
  • Дельта также изменяется в зависимости от волатильности и времени прохождения.Меньшая волатильность или меньшее время до истечения подталкивают дельту ближе к крайним значениям (0, +1 или -1).

.

Как меняется дельта с течением времени?

Насколько точна наша дельта-модель в реальном мире опционов? В следующей таблице показаны дельты на текущий и ближайший месяц по Nvidia Corp. (NVDA) , когда цена акции составляла 40 долларов, и до истечения июльского срока оставалось около трех недель:

Рисунок 5.6

Дельты опционов на текущий и ближайший месяц

Nvidia (NVDA) Запас $ 40

Статус; Прогнозируемый Июльский звонок Delta Август Call Delta Забастовка Август Пут Дельта Июль Put Delta Статус; Прогнозируемый
ITM -.90 87,22% 77,59% 35,0 -23,03% -13,02% OTM — 0,20
ITM — 0,80 72.06% 66,88% 37,5 -33,94% -29,11% OTM — .30
Банкомат — .55 ​​ 50,14% 54,63% 40,0 -46.45% -50,46% Банкомат — 0,50
OTM — .30 29,81% 42.06% 42,5 -59,34% -70.95% ITM — 0,80

На рисунке 5.6 показаны прогнозируемые дельты в текущем месяце для коллов и путов Nvidia. Хотя и не совсем по деньгам, настоящие дельты полностью соответствуют дельтам из учебников. В частности, дельты ITM кажутся немного низкими.Однако еще одна неделя или десять дней ближе к июльскому истечению, и дельты ITM были бы намного выше.

Но на рис. 5.6 происходит кое-что еще. Обратите внимание, как для опционов пут и колл дельты опционов в августе либо выше, либо ниже, чем в июле. Вот что показывает таблица о дельтах опционов в августе по сравнению с июльскими:

Забастовки ITM Забастовки ATM Забастовки OTM

Август Опции НИЖНИЙ ЗАКРЫТЬ ВЫШЕ

Если это кажется странным, то не должно.Как мы увидим, это переходит к уже обсужденному понятию, что дельта выражает вероятности, и варианты ITM считаются «впереди», а варианты OTM «позади». В следующем сегменте мы рассмотрим это подробнее.

Влияние времени на дельту (скачки Delta)

Но наше обсуждение дельты до сих пор было сосредоточено на ближайших опциях. Влияет ли время до истечения срока действия на дельту? Одинаково ли влияет на дельты всех ударов?

Влияние удара и времени на дельту можно лучше понять, возможно, по аналогии с скачками .Представьте себе, что коэффициенты не были заморожены во время гонки, а могли динамически изменяться по мере ее развития, и что ставки можно было продолжать делать почти до финиша; финишной чертой в данном случае является истечение срока опциона.

Когда лошади вырываются из ворот, все они имеют — по крайней мере теоретически — шанс на победу. В реальных скачках шансы будут варьироваться в зависимости от лошади из-за ее восприятия вероятности победы. Точно так же работают дельты. Хотя будущее неизвестно и любая страйк опциона может выиграть, считается, что страйки ITM имеют более высокую вероятность выигрыша и, следовательно, более высокую дельту; и страйки OTM имеют меньшую вероятность выигрыша и, следовательно, меньшую дельту.

По сути, подумайте о вариантах ITM как о самых популярных лошадях; и варианты OTM как наименее любимых лошадей.

По мере продвижения забега некоторые лошади выходят вперед, а некоторые отстают. Впереди лошади «ITM», у которых больше шансов на победу, чем у лошадей «OTM». Чем дальше бегут лошади — тем больше времени проходит — у лошадей ITM повышается вероятность победы. Соответственно увеличивается и их дельта.

У ведомой лошади (ОТМ) очень низкие шансы на выигрыш, поэтому низкая дельта.Теперь давайте рассмотрим диаграмму « скачки » на рис. 5.7, чтобы понять влияние времени и страйк-цены на дельты опционов:

Рисунок 5.7

На рис. 5.7 показаны изменения во времени различных предупреждений колл-страйков для опционов колл LEAPS января 2009 года, начиная с декабря (начальная линия). Январь — это, конечно, финиш (истечение срока). Нас интересует только то, как меняется дельта для звонков в январе 2009 г.На рис. 5.7 не учитываются какие-либо изменения в цене акций и предполагается, что стоимость акций от начала до конца составляет 50 долларов. Конечно, это нереально, но цель этой аналогии — понять влияние времени и удара на дельту.

Первое, на что следует обратить внимание, это то, что в декабре дельты различных колл страйков несколько сгруппированы вместе. Да, у вызовов ITM самые высокие дельты из-за более высокой вероятности выигрыша, а у вызовов OTM самые низкие, как и следовало ожидать.Но их дельты сбиты в кучу, как лошади у стартовых ворот. Однако с течением времени вызовы ITM вознаграждаются увеличивающимися дельтами, а вызовы OTM — уменьшающимися дельтами. Вызовы через банкомат начинаются немного выше, чем в среднем 55% для звонков в текущем месяце, а затем падают примерно до уровня 55% с течением времени.

Другими словами, дельты сгруппированы далеко от истечения срока и распространяются по мере приближения срока истечения.

А теперь посмотрите на дельты января 2009 года, так как срок истечения очень близок.Дельта самого глубокого вызова ITM со временем выросла с 78% до 98% . Это связано с тем, что колл ITM на 40 долларов был наиболее вероятным для выигрыша, и эта вероятность только возрастает ближе к истечению срока в январе 2009 года; соответственно увеличилась дельта.

Но дельта колла с глубоким OTM $ 60 полностью упала с 53% до 8% . Он начался с самой низкой вероятности выигрыша, и почти до истечения срока кажется практически очевидным, что колл на 60 долларов истечет бесполезным. Соответственно, его дельта упала всего до 8%.

Почему нам важна дельта? Люди часто покупают или выписывают опцион, срок действия которого истекает через несколько месяцев, а затем поражаются, когда он практически не движется при изменении цены акций. На рисунке 5.7 причина этого совершенно ясна.

Что рынок дает, то и берет. Напомним, что размер премии за временную стоимость в месяц уменьшается по мере истечения месяца истечения из-за сжатия премии. Такое сжатие отлично подходит для покупателя опционов, поскольку оно снижает стоимость покупки долгосрочных опционов при прочих равных условиях.Тем не менее, чтобы получить приличную дельту для долгосрочного опциона, действительно необходимо покупать опцион ITM.

Тем не менее, более низкая дельта долгосрочных опционов ITM подрывает эту цель. Иными словами, «дисконт» сжатия премии, реализуемый при покупке долгосрочного опциона, до некоторой степени перехватывается рынком в виде нижней дельты.

Дельта долгосрочных опционов также вредит продавцу опционов колл , потому что опционы колл очень медленно теряют ценность, если падение цены акций требует повторной покупки коротких опционов.Тем не менее, автору звонков было больно, а не выгодно премиальное сжатие при их написании. Вот почему редко имеет смысл писать долгосрочные звонки.

Обратите внимание, что подразумеваемая волатильность (IV) также может влиять на дельту, поскольку она влияет на значение времени; более высокий IV добавляет временную ценность, а более низкий IV убирает его. Увеличение IV увеличит дельты опционов OTM и уменьшит дельты опционов ITM. Поэтому скачок или коллапс IV может резко повлиять на дельту опциона. Фактическая волатильность имеет такой же эффект; более высокая волатильность увеличивает дельту OTM и уменьшает дельту ITM, потому что коллы OTM имеют больше шансов на выигрыш, а коллы ITM больше шансов проиграть по волатильным акциям.

Как использовать Delta

Вот несколько приблизительных рекомендаций, которые могут помочь вам сориентировать вас в использовании дельты в ваших сделках:

Рисунок 5.8

Использование дельты в позициях опционов
Стратегия Outlook Действие
Краткосрочные спекуляции на бирже Вы ожидаете роста в следующие два месяца Покупайте опционы ITM на ближайший или ближайший месяц с низкой временной стоимостью.Delta оправдывает более высокую стоимость.
Долгосрочные спекуляции на бирже Вы ожидаете роста, но это может занять много месяцев Купите опционы ITM с более длительным сроком действия, чтобы получить лучшую дельту, которая со временем будет увеличиваться.
Покупка пут как долгосрочного хеджирования для портфельных акций (замужняя пут) Вы опасаетесь снижения стоимости акций, удерживаемых в течение длительного времени. Покупайте долгосрочные OTM или путы для банкоматов, чтобы снизить стоимость, и продавайте звонки каждый месяц, чтобы оплачивать их.
Написание закрытых звонков Цель — написание покупок для максимального увеличения дохода. Sell ATM призывает к текущему или следующему месяцу, чтобы максимизировать доходность и временной спад. Продавать ITM звонит, если он медвежий или консервативный, OTM звонит, если краткосрочный бычий.
Покупка звонков LEAPS для записи звонков против них Цель состоит в том, чтобы написать коллы против коллов LEAPS вместо покупки базовых акций. Купить ITM LEAPS звонки с низкой временной стоимостью; хотя дельта будет низкой, она все равно будет самой высокой из всех.
Запас № 1 на следующие 7 дней

Когда Financhill опубликует свои акции №1, слушайте. В конце концов, акции №1 — лучшие из лучших, даже когда рынки рушатся.

Financhill только что представила инвесторам свои лучшие акции … так что сейчас самое время забрать свой кусок пирога.

Посмотреть запас №1 сейчас >>

Автор не имеет позиций ни по одной из указанных акций.Financhill придерживается политики раскрытия информации. Этот пост может содержать партнерские ссылки или ссылки от наших спонсоров.

.

python 3.x — дельта-слова между двумя файлами TXT

Переполнение стека

  1. Товары
  2. Клиенты
  3. Случаи использования
  1. Переполнение стека Общественные вопросы и ответы
  2. Команды Частные вопросы и ответы для вашей команды
  3. предприятие Частные вопросы и ответы для вашего предприятия
  4. работы Программирование и связанные с ним возможности технической карьеры
  5. Талант Нанять технических талантов
  6. реклама Обратитесь к разработчикам по всему миру

,

Смотрите также

Запись опубликована в рубрике Разное. Добавьте в закладки постоянную ссылку.